A globális kukoricapiac jelenlegi helyzetét nagyban befolyásolja Kína szerepe. Az ázsiai ország rendkívüli mennyiségű kukoricát tárol, több mint ötször annyit, mint a második legnagyobb készlettel rendelkező Egyesült Államok. Emiatt az elemzők gyakran kizárják Kínát a világszintű gabonamérlegekből, hogy reálisabb képet kapjanak a valóban rendelkezésre álló készletekről.

Az Egyesült Államok Mezőgazdasági Minisztériumának (USDA) becslései szerint, ha Kínát nem számolja az ember, a 2024-25-ös gazdasági évben a globális kukoricakészletek 12 éves mélypontra, mintegy 87 millió tonnára csökkennek. A kereslethez viszonyítva a helyzet még aggasztóbb: a készlet-felhasználás aránya Kína nélkül 7,8%-ra eshet vissza, ami 1995-96 óta a legalacsonyabb szint.

A készletek szűkössége nem csak globális szinten, hanem a főbb exportőr országokban is megfigyelhető: Brazília kukoricakészletei több mint két évtizede nem voltak ilyen alacsonyak, míg Ukrajna és az Európai Unió készletei több mint egy évtizedes mélypontra süllyedtek. Az Egyesült Államokban a korábban várt bőséges mennyiség helyett most már szerénynek ítélik a készleteket.

Kínát is belevéve a globális képbe, a helyzet valamivel kedvezőbb, de még mindig feszült. Az USDA adatai szerint a világ teljes kukoricakészletei a 2024-25-ös szezonban 20,3%-os felhasználási arányt mutatnak, ami 2013-14 óta a legalacsonyabb érték. Az elmúlt évtizedekben ugyanis jelentősen megváltozott Kína szerepe a globális kukoricapiacon: A 2000-es évek közepén az ország a globális kukoricakészletek mintegy 30%-át adta, míg ez az arány az elmúlt évtizedben 60% fölé emelkedett. Az USDA előrejelzése szerint 2024-25-ben elérheti a 70%-ot, ami 28 éves csúcsot jelentene.

A kínai készletek felhalmozódása részben a 2008-ban indított kormányzati programnak köszönhető, amely a piaci ár felett vásárolta fel a gazdáktól a kukoricát. Bár a program 2016-ban véget ért, Kína továbbra is támogatja a kukoricatermelőket, ami hozzájárul a nagy készletek fenntartásához. A szakértők szerint Kína kizárása a globális gabonaelemzésekből ellentmondásos lehet, mivel az eredeti feltételezés az ország globális kereskedelemben való minimális részvételében rejlik.

Bár az elmúlt öt évben Kína volt a világ első számú kukoricaimportőre, az import mennyisége az éves fogyasztásának mindössze 7%-át teszi ki, ami jóval alacsonyabb más vezető importőrök arányánál.

Az Egyesült Államok, mint vezető exportőr, szintén szembesült a készletek csökkenésével. Az USDA adatai szerint a 2024-25-ös gazdasági évben az amerikai kukoricakészletek felhasználáshoz viszonyított aránya 10,2%-ra csökkenhet, ami alacsonyabb az előző évi 11,8%-nál és az évtizedes 12,5%-os átlagnál.

A jelenlegi helyzet hatással van a piacokra is. A chicagói árutőzsdén (CBOT) a nagy spekulánsok masszívan emelkedő téteket tettek a kukorica határidős ügyletekre. Az amerikai gazdák azonban készen állnak a kínálat növelésére, potenciálisan nagy területeket vetve be kukoricával az idei tavasszal.